白卡紙（原生白板紙）原材料為木漿，白板紙（再生白板紙）原材料為廢紙。白卡較白板紙更光滑，價格更高，更多用作高檔包裝，但在一定程度上二者可相互替代。 白卡紙是一種較厚實堅挺純優(yōu)質(zhì)木漿制成的白色卡紙，經(jīng)壓光或壓紋處理,主要用于包裝裝潢用的印刷承印物。 一、白板紙分類情況 資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理 二、我國白卡紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 2020年以來受疫情影響，紙品需求受到一定抑制和負面沖擊。2020年4月下旬開始，行業(yè)木漿系紙品出現(xiàn)大幅下滑，但6月開始，行業(yè)價格開始逐步企穩(wěn)回升，伴隨需求回暖，白板紙去庫存速度較好至合理水平后，白板紙市場將會逐漸復(fù)蘇。 2012-2019年我國白板紙產(chǎn)能總體維持在1400萬噸左右，但白板紙銷量從1390萬噸減少至1277萬噸。隨著我國限塑令的趨嚴，白板紙作為替代產(chǎn)品，并在應(yīng)用場景多元化與消費升級助力下，消費量將繼續(xù)攀升。 資料來源：造紙工業(yè)協(xié)會，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理 白卡紙2019年產(chǎn)量約為1047萬噸，同比增長14.5%，白卡紙開工率經(jīng)歷從2016年低位開始逐步回升，2019年開工率同比提升7pct至88%。2016年白卡紙行業(yè)開工率降至歷史低位，2017~2019產(chǎn)能增長有限，同時出現(xiàn)白卡對白板的替代，開工率逐步提升至高位。 資料來源：公開資料整理 短期內(nèi)白卡紙新增產(chǎn)能較為有限，未來2-3年，白卡紙新規(guī)劃產(chǎn)能預(yù)計約670萬噸；其中，廣西金桂預(yù)計2021年10月投產(chǎn)180萬噸、太陽紙業(yè)預(yù)計于2023年10月投產(chǎn)90萬噸。目前，白卡紙新增產(chǎn)能披露計劃較少，疊加限塑令推進、白板紙?zhí)娲卓堏厔菹?，預(yù)計白卡紙供給或?qū)⒉荒軡M足新增需求，缺口將帶動白卡紙價格上漲。 資料來源：公司公告、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理 商超、快遞、外賣業(yè)尋求塑料替代品，環(huán)保白卡紙為首選。我國互聯(lián)網(wǎng)外賣訂單持續(xù)高增，商家對于環(huán)保餐盒的需求量顯著提升。根據(jù)《國家食品安全標(biāo)準(zhǔn)食品接觸用紙和紙板材料及制品》，食品級包裝用紙需以原木漿為原料，食品級環(huán)保白卡有望成為主要替代材料。2015-2019年我國互聯(lián)網(wǎng)餐飲外賣訂單量從17億單增長到160億單，年復(fù)合增長率為75.15%，加上限塑令推進將助推塑料包裝向環(huán)保級食品卡轉(zhuǎn)移，白卡紙行業(yè)未來發(fā)展前景向好。 資料來源：公開資料整理 藥品和高檔化妝品銷量回暖，包裝消費升級提升白卡紙下游需求。白卡紙下游需求多樣化，多用于制作藥品、香煙乳制品、臺歷、名片等高檔包裝，以及食品包裝、餐飲服務(wù)類等環(huán)保包裝。其中藥品、香煙和食物類包裝需求最大，分別占28%，11%和11%。今年以來，必選品增長穩(wěn)健，可選消費于二季度逐步復(fù)蘇，藥品和化妝品銷售額顯著回升，卷煙和乳制品銷量保持平穩(wěn)增長，互聯(lián)網(wǎng)外賣訂單量高增，隨著消費升級和環(huán)保政策，白卡紙行業(yè)景氣度最旺。 資料來源：公開資料整理 三、我國白卡紙行業(yè)競爭格局 根據(jù)卓創(chuàng)資訊和紙業(yè)聯(lián)訊數(shù)據(jù)，我國白卡紙現(xiàn)有產(chǎn)能1034萬噸，其中金光紙業(yè)在浙江寧波和廣西欽州合計共有白卡紙產(chǎn)能350萬噸/年，博匯紙業(yè)現(xiàn)有最大產(chǎn)能為215萬噸/年，晨鳴紙業(yè)和萬國太陽的白卡紙產(chǎn)能分別為200萬噸/年和140萬噸/年。這四大白卡紙企業(yè)的市占率合計達到87.52%。 2020年，在完成對博匯紙業(yè)的收購后，金光紙業(yè)的白卡紙國內(nèi)市占率將達到54.64%(加上金光紙業(yè)廣西180萬噸白卡紙新建產(chǎn)能后，市占率將達到61.36%)，白卡紙行業(yè)將形成金光紙業(yè)一家獨大格局，未來集中度有望進一步提升。 資料來源：公開資料整理 四、我國白卡紙行業(yè)未來發(fā)展趨勢 在中小型白卡紙企業(yè)陸續(xù)退出、行業(yè)集中度不斷提高的情況下，龍頭企業(yè)之間的競爭將日益激烈。我國白板紙行業(yè)已經(jīng)逐步進入成熟期，僅僅依靠產(chǎn)量來提高市占率作用較小，企業(yè)需更加重視新品研發(fā)能力，尋找新的細分市場，向需求潛力更大的細分產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)展。另外，由于消費升級，市場對白卡紙的多元化要求不斷提高，生產(chǎn)企業(yè)也可以向定制化、個性化方向發(fā)展。