2020年上半年生活用紙市場回顧及下半年展望
紙價經(jīng)歷大起大落，淡季來臨早于往年
2020年上半年，生活用紙價格行情呈現(xiàn)漲后回落態(tài)勢。2020年1-6月全國生活用紙均價在5659.45元/噸，最高價為4月13日的6012.5元/噸，最低價為6月份的5393.75元/噸，高低價差達到618.75元/噸。春節(jié)之前，生活用紙價格整理為主，整體市場價格波動不大；1月底，公共衛(wèi)生事件開始蔓延，生活用紙企業(yè)持續(xù)停機，市場供應縮緊，紙企庫存快速下滑，2月陸續(xù)開機后企業(yè)訂單不斷，紙價快速上行在4月中旬到達高點。但隨著預收訂單交付，疊加下游需求提振不足，生活用紙在4月中旬迅速進入下行通道，到達5月底，前期上漲幅度全部回吐，紙價在成本線附近徘徊。6月紙企走貨較5月有所好轉(zhuǎn)，但紙漿價格偏弱，加之紙企庫存高位，紙企意向積極出貨，價格進入相對平穩(wěn)期。
今年因年后紙企開工高位，加之下游商用需求持續(xù)受限，生活用紙在4月底5月初提前迎來淡季，紙企對淡季提前來臨準備不足，導致庫存高位壓力偏大，進一步利空生活用紙價格，二季度后期紙價持續(xù)貼近成本線運行，紙企利潤明顯不足。
進口木漿再創(chuàng)低位，生活用紙成本支撐乏力
2020年上半年進口闊葉漿現(xiàn)貨市場整體呈震蕩下行態(tài)勢，其中僅1月份、3月末、4月份因下游工廠抄底補庫、公共衛(wèi)生事件引發(fā)的額外檢修及巴西減量傳聞導致業(yè)者預期后期供應緊張、外盤階段性上揚及下游紙廠漲價函提振市場信心，漿價合計上漲100-200元/噸；但相對利好因素來說，公共衛(wèi)生事件導致的2月份國內(nèi)“停擺”、復工、學生開學延遲等內(nèi)需受挫，原紙出口受阻，國內(nèi)港存累庫，國際疫情爆發(fā)后導致國外紙漿需求驟然下降，中國進口木漿到貨量維持穩(wěn)定，疊加市場處于全球經(jīng)濟增速放緩的大的通縮周期下，漿市供需矛盾進一步凸顯，漿價承壓整理。生活用紙成本整體下行，加之目前市場供應較為充足，持續(xù)利空生活用紙價格。
下半年展望
進入2020年下年，隨著需求逐步恢復，生活用紙市場有小幅回暖的空間，分開來看：
供應方面：2020年，生活用紙預計投產(chǎn)產(chǎn)能超過200萬噸，但受公共衛(wèi)生事件影響，上半年投產(chǎn)產(chǎn)能不足預計的三分之一，下半年產(chǎn)能集中投放可能性較高，市場供應有繼續(xù)增加趨勢。
需求方面：目前終端商用需求仍未完全釋放，但國內(nèi)目前公共衛(wèi)生實際已基本穩(wěn)定，經(jīng)濟逐步恢復中，下半年商用需求會緩慢恢復，疊加民用需求旺季到來，整體需求量呈增加趨勢。
成本面：全球經(jīng)濟逐步恢復，預計下半年進口木漿行情或先抑后穩(wěn)，行情向好幅度需視外商操盤策略、需求恢復速度及國際公共衛(wèi)生實際發(fā)展情況而定。
綜上所述，生活用紙下半年價格呈現(xiàn)先抑后揚趨勢。7、8月份處于需求淡季，加之紙漿行情弱勢，生活用紙行情偏弱、仍有小幅下行空間；8月底9月初，生活用紙開始迎來傳統(tǒng)旺季，且隨著經(jīng)濟恢復，商用紙需求量開始逐步增加，市場需求呈持續(xù)增加趨勢。但值得注意的是，下半年預計投放產(chǎn)能較多，供大于求局面能否改善仍取決于產(chǎn)線實際投產(chǎn)情況。
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