7月13日至今玖龍各基地白板紙僅上調(diào)100元/噸，而中秋備貨、開學(xué)季需求端刺激以及白卡紙連續(xù)上調(diào)影響下，價(jià)格也未能如期大漲，反而中小紙廠零零散散的發(fā)布了小幅度的漲價(jià)函。隨著中秋備貨接近尾聲，縱觀2016-2019年9月份以后白板紙價(jià)格，下半年是否還有機(jī)會(huì)逆襲？

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截至到9月16日，A級(jí)250g灰底白板紙9月出廠含稅月均價(jià)4405元/噸，環(huán)比上月上漲2.32%，同比上升10.13%。通過(guò)對(duì)近5年來(lái)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，9月份白板紙均價(jià)仍低于2017年、2018年。分開來(lái)看2016-2019年9-12月價(jià)格走勢(shì)：

2016年9月份A級(jí)白板紙價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，富陽(yáng)地區(qū)B級(jí)白板紙上漲50-100元/噸，主因浙江富陽(yáng)地區(qū)紙廠因G20召開影響，8月開始紙廠統(tǒng)一停機(jī)，9月復(fù)產(chǎn)后庫(kù)存低位；10月因運(yùn)費(fèi)上漲，華東地區(qū)白板紙外銷量減少，華北、華南地區(qū)白板紙價(jià)格上漲50元/噸；11月原料廢舊黃板紙價(jià)格持續(xù)上漲，白板紙價(jià)格大幅跟漲，尤其是11月下半月開始，價(jià)格調(diào)整由200元/噸增加至300-400元/噸，因紙廠調(diào)價(jià)頻繁，經(jīng)銷商尋周邊低價(jià)貨源增多，月底廢紙價(jià)格出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，加之供應(yīng)量有增加趨勢(shì)，市場(chǎng)恐慌情緒加重；12月受原料成本上漲、環(huán)保督查影響，白板紙價(jià)格保持持續(xù)上漲節(jié)奏。

2017年9月外廢連續(xù)倆月未審批，國(guó)廢持續(xù)上漲，白板紙市場(chǎng)再次刷新最高價(jià)；10月國(guó)慶假期影響，白板紙下降后較快趨于穩(wěn)定，而下半月因國(guó)廢大幅下跌，同時(shí)下游需求不濟(jì)，白板紙下跌后回調(diào)困難，以中小紙廠降價(jià)為主，大廠挺價(jià)；11月國(guó)廢不斷下跌，下游需求疲軟，市場(chǎng)交投階段性停滯，紙廠不斷下調(diào)；12月上半月因國(guó)廢上漲，加之外界拆遷騰退等消息刺激，在下游補(bǔ)庫(kù)支撐下，紙廠不斷上調(diào)白板紙價(jià)格，上漲后成交偏淡，僅部分紙廠落實(shí)200-400元/噸，下半月華東個(gè)別紙廠繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)100-200元/噸，而因國(guó)廢穩(wěn)中有降，加之下游訂單減少等，上漲后價(jià)格鮮有成交，紙廠意向穩(wěn)價(jià)降庫(kù)存。

2018年9月因需求不旺，白板紙價(jià)格下跌，并且下半月開始停機(jī)保價(jià)增多；10月廢紙下降，加之需求疲軟，10月份白板紙價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)；11月廢紙跌勢(shì)加重，加之下游需求依舊不旺，富陽(yáng)地區(qū)錯(cuò)峰停機(jī)、江蘇地區(qū)轉(zhuǎn)產(chǎn)牛皮紙、華南地區(qū)規(guī)模紙廠公布春節(jié)停機(jī)計(jì)劃；12月廢紙呈震蕩走勢(shì)，下游客戶少量備貨，白板紙市場(chǎng)大勢(shì)維穩(wěn)，局部上調(diào)。

2019年9月受中秋備貨影響，白板紙價(jià)格中上旬交投加快，但下旬開始備貨接近尾聲，規(guī)模紙廠價(jià)格持穩(wěn)；10月白板紙大勢(shì)維穩(wěn)，局部上調(diào)，市場(chǎng)交投改善不大；11月隨著與白卡紙價(jià)差拉大及節(jié)日訂單支撐，個(gè)別紙廠試探上調(diào)白板紙，經(jīng)銷商跟漲較為積極，市場(chǎng)交投加快，部分紙廠庫(kù)存下降，下旬開始白板紙漲勢(shì)擴(kuò)大；12月上旬以浙江富陽(yáng)地區(qū)紙廠漲價(jià)為主，中旬在玖龍紙業(yè)漲價(jià)帶動(dòng)下，周邊紙廠跟進(jìn)上調(diào)50-100元/噸，下旬以浙江富陽(yáng)地區(qū)紙廠漲價(jià)為主，主因廢紙價(jià)格上漲帶動(dòng)。

影響2020年下半年白板紙價(jià)格的因素：

第一，原料年底禁廢在即，國(guó)內(nèi)廢紙供應(yīng)偏緊的格局還在持續(xù)，不會(huì)出現(xiàn)2017年10月中旬以后那種極端的跳水行情。因此白板紙成本端來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)線支撐仍然偏強(qiáng)；第二，產(chǎn)能騰退、新增產(chǎn)能互相抵消供應(yīng)壓力。年底富陽(yáng)地區(qū)或?qū)⒗^續(xù)淘汰百萬(wàn)噸以上產(chǎn)能，但同時(shí)部分產(chǎn)能會(huì)轉(zhuǎn)移至周邊地區(qū)，預(yù)計(jì)2021年底投產(chǎn)。河南、許昌、安徽、浙江等地，2020年底之前或?qū)⑿略霎a(chǎn)能80-100萬(wàn)噸；第三，替代品云帆，紙廠靈活性調(diào)整產(chǎn)能，個(gè)別白板紙廠部分紙機(jī)同樣具備快速轉(zhuǎn)產(chǎn)白卡紙能力；第四，廣東地區(qū)“煤改氣”收官在即，據(jù)部分紙廠透露噸紙成本增加或?qū)?50-200元/噸；第五，白卡紙規(guī)模紙廠連續(xù)拉漲，下半年傳統(tǒng)旺季需求和秋冬季公共衛(wèi)生事件的不確定性因素的博弈。

觀點(diǎn)：

2020年下半年白板紙新增產(chǎn)能、產(chǎn)能騰退疊加抵消，年底禁廢在即，廢紙長(zhǎng)線支撐偏強(qiáng)，存在上漲空間，但下半年需求存在諸多不確定性因素。需求增長(zhǎng)點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注10月中旬以后補(bǔ)庫(kù)和雙11、雙12以及元旦、春節(jié)傳統(tǒng)節(jié)日備貨情況，此階段或?qū)?huì)有小幅度提振，同時(shí)因公共衛(wèi)生事件影響業(yè)者心態(tài)，印廠、終端下半年或?qū)⒕S持需求時(shí)期少量備貨，且根據(jù)訂單需求慢慢補(bǔ)庫(kù)，整個(gè)需求周期呈現(xiàn)少量、長(zhǎng)周期緩慢跟進(jìn)特點(diǎn)。卓創(chuàng)認(rèn)為，中秋過(guò)后市場(chǎng)交投已經(jīng)有所下降，且部分貿(mào)易商、終端對(duì)云帆已經(jīng)有所關(guān)注，同時(shí)白卡紙紙廠加大對(duì)云帆的推廣，且部分行業(yè)已經(jīng)開始將云帆替代白板紙，因此需要警惕白卡代白板云帆的排產(chǎn)量對(duì)市場(chǎng)沖擊，或?qū)⒁种瓢装寮垉r(jià)格。?

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